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    产量增库存高,棕榈油下跌趋势延
    销售清淡,油脂延续跌势
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    产量增库存高,棕榈油下跌趋势延续
    双击自动滚屏 发布者:admin 发布时间:2013-5-28 阅读:2009次 【字体:

    来源:粮油市场报  特约分析师张建新


      【主要观点】随着南美新作大豆上市期的临近,市场压力会越发沉重。中期棕榈油市场同样面临产量步入增长周期、而出口潜力不足的双重困扰。短期内进口亏损、豆弱棕强将会限制进一步杀跌的动能,建议保持反弹沽空的思路。


      综观近年来棕榈油期货的价格走势,2008年11月开始的上涨行情一直持续至2011年2月份,之后棕榈油价格一路下行。港口24度棕榈油现货价格集中在6100~6300元/吨,市场成交清淡,下游接货意愿不强,上游因成本倒挂im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,也不急于出货。


      国内港口棕榈油库存连增


      海关数据显示,2013年1月我国进口棕榈油47.3万吨(含棕榈硬脂)im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,较上月的纪录高位95.4万吨大幅下降,但仍较上年同期增长6.7%im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站。2012/2013年度前4个月我国累计进口棕榈油271.9万吨,较上年同期增长24.2%im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站。导致国内港口棕榈油库存再创历史新高im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,达110万吨以上水平。


      市场预计2月份我国棕榈油到港量在45万吨左右,3月份在50万吨左右,而棕榈油消费转暖一般从3~4月份开始im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,这意味着2~3月份期间im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,国内港口棕榈油库存将继续在高位运行im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,给市场带来供应压力。


      成本降低远月进口开始亏损


      2012年10月份至今im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,BMD棕榈油在2300~2600林吉特/吨低位区间震荡,进口棕榈油成本价也随之走低。从海关统计数据看,1月进口豆油到港平均价为1208美元/吨im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,环比下降36美元/吨,完税成本约9440元/吨;进口棕榈油平均价为829美元/吨,环比下降48美元/吨,连续第7个月大幅下降,完税成本约6500元/吨im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站。


      根据2月26日收盘后的外商报价im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,近月到港棕榈油成本为6693元/吨im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,远月(7/8/9月)成本为6789元/吨,对应1309合约将有87元/吨的理论亏损。远期进口出现亏损,预计短时间内市场做空的节奏会有所放慢im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站。


      南美豆上市或缩窄豆棕价差


      随着豆油市场压力逐步显现,国内豆棕价差有望缩窄,最近国内盘面豆油明显比棕榈油弱。而豆棕价差缩窄,可能导致后期棕榈油需求减少。


      印度国产油籽即将收获,而进口食用植物油库存居高,这意味着至少今年上半年印度食用植物油进口需求可能相对疲软。


      棕榈油即将进入增产周期


      棕榈油生产具有季节性,通常情况下im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,进入3月份,棕榈油产量也进入增产周期。从近两周的情况看im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,马来西亚的降雨量已恢复至历史平均值,印尼降水也好于往年,棕榈油增产潜力较大。


      据《油世界》发布的最新报告显示im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,2012/2013年度(10月到次年9月)全球棕榈油产量可能达到5530万吨,比上月预测高出30万吨,也比上年实际产量增长340万吨im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站。美国农业部预计本年度全球棕榈油期末库存将增至创纪录的720.3万吨,因为产量创下历史最高纪录5330万吨。


      综合分析,在南美和美国新作大豆供给预期增长的大背景下,油脂市场的压力不言而喻。近期有关南美天气im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站、巴西港口运力不济、转向美豆需求的炒作,并未给CBOT豆类期价带来突破性进展,因此笔者认为im电竞官方网站-官方网站-im电竞官方网站,油脂市场下降的趋势仍在。

     

     

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